文章摘抄自微信公众号：印刷企业家（原创王三好）

近日，一则公开不久的企业破产财产变价方案表决结果公告，引起了三好同学的关注。

破产主体是一家来自湖南长沙，在圈内曾经颇具知名度的大型印刷企业，成立于2003年。

根据表决结果公告，有74位债权人参与了变价方案表决，代表的无财产担保债权总额为565137424.05元，大数就是5.65亿元。

也就是说，这家企业到破产时未清偿的债务额至少有5.65亿元。

需要指出的是，这家企业虽然在今年4月才被法院裁定破产，其遇到的问题却与近年来的行业形势无关。

因为它早在2016年12月，便已被裁定进入破产重整流程。

2019年6月发布的招募重整投资人公告显示，这家企业重整管理人当时收到113家主体申报的债权总额约为6.8亿元。

拥有的资产则主要包括房屋、土地、车辆、机械设备等，其中土地使用权（已取得土地使用证37369平方米）、房屋建筑物面积共72421.02平方米（含8194.41平方米无产权房产），包括2个厂区，道路围墙及其它辅助设施、苗木绿化20项，以及一批机器设备、零件、材料、半成品，初步估算资产总体评估值约2.1亿元。

如果6.8亿元负债和2.1亿元的资产估算值最终得到确认，这家企业的净负债大约就是4.7亿元。

各位老板说说，但凡是做企业的谁不是为了赚点钱，这家企业从2003年成立到2016年进入破产重整流程，满打满算也就13年，赚多赚少不说，为什么不赚反亏倒欠下几个亿？

根据公开可见的报道，这是一家曾经颇具雄心的企业，老板创业的初心是让外流的印刷业务回归湖南本土，打造属于本省的印刷品牌。

抱着这一雄心，这家企业成长很快，在书刊、包装领域齐头并进，并在2008年成为湖南第一批导入ISO9000质量管理体系的印刷企业之一。

招募重整投资人公告是这样介绍这家企业的：一个集编排设计、多色高速胶印、印后精品装订、特种工艺加工、精品包装生产于一体的创新型民营印刷企业，业务曾遍及海内外。曾为中南地区印刷龙头企业，拥有世界上最先进的印刷、装订、包装设备，两个生产产区，占地面积50余亩，总建筑面积约7万平方米，年生产产值7亿余元，可创造1000余就业岗位……。

年产值7亿余元，1000余名员工，放在今天的印刷圈也是一家不折不扣的大企业。

或许正是因为其曾经达到的高度和相对良好的硬件基础，法院最初才裁定其进入破产重整流程，而不是直接破产清算。

只可惜的是，经过8年多时间的重整努力，它还是在今年4月最终迎来了破产的命运。

为什么会这样？

相关公告给出的原因是：没有重整投资人按照重整计划的要求，于重整计划裁定批准后一个月内支付首笔重整投资款4000万元及不低于2.4亿元的重整投资款，导致重整计划无法执行。

想想也不难理解：圈内有多少企业能在短期内拿出2.4个亿现金，还是去挽救一家停产多年的企业？

当然了，更加值得反思的是：这家企业为什么能在成立后短短13年的时间里，不仅没有赚到什么钱反倒欠下几个亿？

具体原因不得而知，但大概率存在以下3种情况：

一是企业的目标很大，发展看上去也很快，但自有资金并不是很多，杠杆率过高。

道理很简单，如果不是高杠杆，不可能欠下这么多债务。

二是企业的日常运营成本很高。根据招募重整投资人公告，当时其经申报的负债约6.8亿元，以房屋、土地、车辆、机械设备等硬件为主的资产估算值只有约2.1亿元。

剩下的4.7亿元去哪了？其中，相当一部分应该是在日常运营中消耗掉了。

三是企业的订单情况应该不是十分理想，要么是订单量与产能不匹配，要么是产品毛利率有问题。

道理同样不难理解，如果订单情况足够理想，就有可能逐渐消弭高杠杆和高运营成本带来的压力。

无论如何，一家曾经在圈内颇具影响力的规模企业，最终走到破产这一步都是很令人感慨的。

感慨之余，对依然奋战在一线的老板们来说，更重要的是吸取经验教训，以在远比十几年前更为复杂的市场环境中规避风险、稳步发展。

《受华南烟包暴雷冲击？这家印刷企业被多家融资租赁公司告上法庭，近年曾连续引进高端胶印机》发布后，因为三好同学没有说出所涉企业具体名称，有些老板颇为忿忿不平。

其实，企业究竟是哪家不重要，重要的是能从这些企业的遭遇中有所感悟。

再说了，即使有些老板的梦想最终未能实现，并且以令人感慨的方式收场，他们也曾经为这个行业热血沸腾地奋斗过。对不对？

就到这里。最后，还是祝老板们好运吧。