文章摘抄自微信公众号：印刷企业家（原创王三好）

11月27日，三好同学发布了一篇《又出意外！印刷业规模以上企业10月营收同比减少近百亿，利润跌超58%，为什么？》。

其中，提到：2025年10月，印刷业规模以上企业实现营收471.5亿元，比2024年同期低了97.4亿元，同比下降17.12%；利润总额15.4亿元，比2024年同期低了21.9亿元，同比降幅达到58.71%。

由于10月出人意料的表现，印刷业规模以上企业到9月结束时刚刚转正的利润总额同比增速，到10月结束时再度告负，由同比增长7.9%转为同比下降1.7%。

全国印刷业规模以上企业的盈利，为什么会在10月出现出人意料的同比大跌？

目前，部分原因找到了：作为全国第一大省，广东印刷业在10月遭遇了更加出人意料的盈利困局。

根据广东省统计局发布的数据：1-10月，广东印刷和记录媒介复制业（简称“印刷业”）规模以上企业实现营收963.12亿元，同比下降9.0%；利润总额29.97亿元，同比下降41.4%。

与1-9月相比，营收降幅扩大0.3个百分点，利润总额降幅扩大10.6个百分点。

比营收、盈利走势趋弱更加令人意外的是：到9月结束时，广东印刷业规模以上企业实现的利润总额为31.45亿元，到10月结束时却降到了29.97亿元。

这意味着，广东印刷业1100余家规模以上企业作为一个整体，在10月不仅没赚到钱，反而出现了行业性亏损，亏损额达到1.48亿元。

这还是非常少见的。

以往，广东印刷业规模以上企业即使偶尔出现整体亏损，也基本上都是在进账少、出账多的开年之初，而10月本应是圈内企业进行全年业绩冲刺的传统旺季。

看营收：5月以后持续偏弱

从营收增速来看，广东印刷业规模以上企业与全国印刷业规模以上企业的走势十分类似，均表现为前高后低，在前4个月相对平稳的情况下，自5月起持续偏弱。

开年的1-2月，实现营收180.54亿元，同比增长0.4%；到3月结束时，营收升至287.25亿元，同比增长2.0%，增幅为迄今为止年内最高。

到4月结束时，营收升至398.84亿元，同比增长1.4%；到5月结束时，升至503.90亿元，同比增长0.4%，虽然保持向上，但增幅明显收窄，压力开始显现。

到6月结束时，营收升至582.15亿元，同比下降4.5%，由涨转跌；到7月结束时，升至682.66亿元，同比下降5.4%。

到8月结束时，营收升至783.87亿元，同比下降5.9%；到9月结束时，升至866.97亿元，同比下降8.7%。

到10月结束时，营收升至963.12亿元，同比下降9.0%，降幅为迄今为止年内最大。

广东印刷业规模以上企业的营收（单位：亿元）

将统计部门公布的累计数据，按照三好同学的非官方方法分解到月，并与2024年同期进行对比，可以发现：广东印刷业规模以上企业的营收，自5月后走势持续偏弱的态势，表现更为明显。

无法分解的1-2月，实现营收180.54亿元，比2024年同期高出1.68亿元，同比增长0.9%；3月实现营收106.71亿元，比2024年同期高出8.88亿元，同比增长9.1%。

4月实现营收111.59亿元，比2024年同期高出1.48亿元，同比增长1.3%；5月实现营收105.06亿元，比2024年同期低了0.98亿元，同比下降0.9%，月度增速首次告负。

6月实现营收78.25亿元，比2024年同期低了27.30亿元，同比下降25.9%；7月实现营收100.51亿元，比2024年同期低了17.04亿元，同比下降14.5%。

8月实现营收101.21亿元，比2024年同期低了8.34亿元，同比下降7.6%；9月实现营收83.10亿元，比2024年同期低了30.53亿元，同比下降26.9%。

10月实现营收96.15亿元，比2024年同期低了8.60亿元，同比下降8.2%，自5月以来连续第6个月同比向下。

广东印刷业规模以上企业的月度营收（单位：亿元）

看盈利：6月、10月两度出现意外

从利润增速来看，广东印刷业规模以上企业可以说是自开年以来持续承压，6月和10月两次出现的出人意料的极低值，更是凸显了广东印刷圈面临的盈利困局。

1-2月，实现利润总额2.54亿元，同比大跌63.3%，降幅为迄今为止年内最高；到3月结束时，利润总额升至8.08亿元，同比降幅收窄至31.3%。

到4月结束时，利润总额升至14.19亿元，同比降幅进一步收窄至22.1%，为迄今为止年内最低；到5月结束时，升至18.23亿元，同比降幅扩大至27.0%。

到6月结束时，利润总额升至18.34亿元，同比降幅进一步扩大至33.4%；到7月结束时，升至23.82亿元，同比降幅收窄至28.8%。

到8月结束时，利润总额升至27.65亿元，同比降幅扩大至30.9%；到9月结束时，升至31.45亿元，同比降幅收窄至30.8%。

到10月结束时，利润总额不升反降，回落至29.97亿元，同比降幅扩大至41.4%。

广东印刷业规模以上企业的盈利（单位：亿元）

还是将统计部门公布的累计数据，按照三好同学的非官方方法分解到月，并与2024年同期进行对比，可以发现：进入2025年以来，广东印刷业规模以上企业在盈利持续承压的同时，6月和10月意外出现的两次极低值让人有些难以理解。

无法分解的1-2月，实现利润总额2.54亿元，比2024年同期低了4.41亿元，同比下降63.5%；3月，实现利润总额5.54亿元，比2024年同期高出0.78亿元，同比增长16.4%，这是迄今为止年内唯一实现盈利正增长的月份。

4月，实现利润总额6.11亿元，比2024年同期低了0.29亿元，同比下降4.5%；5月，实现利润总额4.04亿元，比2024年同期低了2.67亿元，同比下降39.8%。

6月，实现利润总额0.11亿元，比2024年同期低了2.47亿元，同比下降95.7%，第一次出人意料的极低值来临；7月，实现利润总额5.48亿元，比2024年同期低了0.26亿元，同比下降4.5%。

8月，实现利润总额3.83亿元，比2024年同期低了2.75亿元，同比下降41.8%；9月，实现利润总额3.80亿元，比2024年同期低了1.32亿元，同比下降25.8%。

10月，实现利润总额-1.48亿元，比2024年同期低了6.90亿元，同比大跌127.3%，比6月更加出人意料的第二个极低值来临。

广东印刷业规模以上企业的月度盈利（单位：亿元）

需求，还是成本问题？

在《又出意外！印刷业规模以上企业10月营收同比减少近百亿，利润跌超58%，为什么？》中，三好同学说过，全国印刷业规模以上企业10月盈利大跌，大概率是由于需求不足和营收减少导致的。

这是因为：与利润总额同比大跌58.71%，比2024年同期少赚21.9亿元相对应的是，10月印刷业规模以上企业的营收同比下降17.12%，比2024年同期少了97.4亿元。

不过，广东的情况好像并非如此。

在利润总额同比大跌127.3%，比2024年同期少赚6.90亿元的同时，10月广东印刷业规模以上企业的营收同比降幅只有8.2%，比2024年同期少了8.60亿元。

从年内各月度对比看，10月96.15亿元的营收水平处于相对低位，但高于6月的78.25亿元和9月的83.10亿元，而这两个月对应的利润总额分别为0.11亿元、3.80亿元，均高于10月的-1.48亿元。

如果主要问题不是出在需求端，那就有可能与成本费用上涨有关。

自三季度以来，以箱板纸、瓦楞纸、白卡纸等为代表的纸价出现上涨，11月底时央视财经频道报道称，部分品种纸价相对上半年上涨幅度超过25%。

如果纸价涨幅确实有这么大，在印刷企业短期内无法将成本向客户传导的情况下，便会极大挤压其盈利空间。

当然了，在成本费用因素之外，也可能是某些偶发性事件导致了广东印刷业规模以上企业在10月出现行业性亏损。

比如，个别大型企业盈利的意外大幅下滑，以及少数规模以上企业可能存在的停产退出等。

无论如何，作为全国第一大省，广东印刷业规模以上企业在10月出现行业性亏损，都值得引起足够的关注。

同时，还需要指出的是：虽然广东印刷业盈利承压，是全国印刷业规模以上企业10月利润总额大幅下跌的主要原因之一，其6.90亿元的利润减量仍只占全国印刷业规模以上企业21.9亿元利润减量的31.5%。

这说明，全国其他省份印刷业规模以上企业在10月同比少赚了15亿元，降幅超过47%，同样压力不小。

如今，2025年只剩下不到1个月了，由衷希望各位老板在年终的业绩冲刺中能有更好收获，以舒缓行业在前10个月面临的盈利压力。

就到这里。最后，还是祝老板们好运吧。